交易性開放式基金的優(yōu)點(diǎn)是什么？分散投資并降低投資風(fēng)險(xiǎn)

　　被動(dòng)式投資組合通常較一般的主動(dòng)式投資組合包含較多的標(biāo)的數(shù)量，標(biāo)的數(shù)量的增加可減少單一標(biāo)的波動(dòng)對整體投資組合的影響，同時(shí)借由不同標(biāo)的對市場風(fēng)險(xiǎn)的不同影響，得以降低投資組合的波動(dòng)。

　　兼具股票和指數(shù)基金的特色

　�。�1）對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級市場進(jìn)行買賣。

　�。�2）賺了指數(shù)就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔(dān)心踩上地雷股了；（2010年以前，我國證券市場目前不存在做空機(jī)制，因此存在著“指數(shù)跌了就要賠錢”的情況。2010年4月，股指期貨開通，2011年12月5日起，有七只ETF基金納入融資融券標(biāo)的的范疇）

　　結(jié)合了封閉式與開放式基金的優(yōu)點(diǎn)

　　ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買賣。與開放式基金類似，ETF允許投資者連續(xù)申購和贖回，但是ETF在贖回的時(shí)候，投資者拿到的不是現(xiàn)金，而是一籃子股票，同時(shí)要求達(dá)到一定規(guī)模后，才允許申購和贖回。

　　ETF與封閉式基金相比，相同點(diǎn)是都在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易，不同點(diǎn)是： ①ETF透明度更高。由于投資者可以連續(xù)申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應(yīng)加快。②由于有連續(xù)申購/贖回機(jī)制存在，ETF的凈值與市價(jià)從理論上講不會存在太大的折價(jià)/溢價(jià)。

　　ETF基金與開放式基金相比，優(yōu)點(diǎn)有兩個(gè)：一是ETF在交易所上市，一天中可以隨時(shí)交易，具有交易的便利性。一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機(jī)會（即申購贖回）；二是ETF贖回時(shí)是交付一籃子股票，無需保留現(xiàn)金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金往往需要保留一定的現(xiàn)金應(yīng)付贖回，當(dāng)開放式基金的投資者贖回基金份額時(shí)，常常迫使基金管理人不停調(diào)整投資組合，由此產(chǎn)生的稅收和一些投資機(jī)會的損失都由那些沒有要求贖回的長期投資者承擔(dān)。這個(gè)機(jī)制，可以保證當(dāng)有ETF部分投資者要求贖回的時(shí)候，對ETF的長期投資者并無多大影響（因?yàn)橼H回的是股票）。

　　交易成本低廉

　　指數(shù)化投資往往具有低管理費(fèi)及低交易成本的特性。相對于其他基金而言，指數(shù)投資不以跑贏指數(shù)為目的，經(jīng)理人只會根據(jù)指數(shù)成分變化來調(diào)整投資組合，不需支付投資研究分析費(fèi)用，因此可收取較低的管理費(fèi)用；另一方面，指數(shù)投資傾向于長期持有購買的證券，而區(qū)別于主動(dòng)式管理因積極買賣形成高周轉(zhuǎn)率而必須支付較高的交易成本，指數(shù)投資不主動(dòng)調(diào)整投資組合，周轉(zhuǎn)率低，交易成本自然降低。

　　投資者可以當(dāng)天套利

　　例如，上證50在一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日盤中漲幅一度超過5%，收市卻平收甚至下跌。對于普通的開放式指數(shù)基金的投資者而言，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤價(jià)來計(jì)算，ETF的特點(diǎn)則可以幫助投資者抓住盤中上漲的機(jī)會。由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（凈值估值），這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數(shù)漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級市場價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數(shù)上漲時(shí)在二級市場及時(shí)拋出ETF，獲取指數(shù)當(dāng)日盤中上漲帶來的收益。

　　高透明性

　　ETF采用被動(dòng)式管理，完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報(bào)酬率，基金持股相當(dāng)透明，投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當(dāng)?shù)念A(yù)期。加上盤中每15秒更新指數(shù)值及估計(jì)基金凈值供投資人參考，讓投資人能隨時(shí)掌握其價(jià)格變動(dòng)，并隨時(shí)以貼近基金凈值的價(jià)格買賣。無論是封閉式基金還是開放式基金，都無法提供ETF交易的便利性與透明性。

　　增加市場避險(xiǎn)工具

　　由于ETF商品在概念上可以看作一檔指數(shù)現(xiàn)貨，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若機(jī)構(gòu)投資者手上有股票，但看壞股市表現(xiàn)的話，就可以利用融券方式賣出ETF來做反向操作，以減少手上現(xiàn)貨損失的金額。對整體市場而言，ETF的誕生使得金融投資渠道更加多樣化，也增加了市場的做空通道。例如，過去機(jī)構(gòu)投資者在操作基金時(shí)，只能通過減少倉位來避險(xiǎn)，期貨推出后雖然增加做空通道，但投資者使用期貨做長期避險(xiǎn)工具時(shí)，還須面臨每月結(jié)倉、交易成本和價(jià)差問題，使用ETF作為避險(xiǎn)工具，不但能降低股票倉位風(fēng)險(xiǎn)，也無須在現(xiàn)貨市場賣股票，從而為投資者提供了更多樣化的選擇。