很多股民往往過于關(guān)心股價(jià)而忽視公司基本面的動(dòng)態(tài)變化。很多人由于過于看重資金、主力等而忽視了對(duì)上市公司好壞和價(jià)值的判斷,因此在投資上時(shí)常就會(huì)犯短視錯(cuò)誤,太過于看重股價(jià)的日常波動(dòng),往往賺了芝麻,丟了西瓜。很多人都說自己曾經(jīng)買過某某牛股,但都是小賺即拋,就是這個(gè)原因。
公司能夠創(chuàng)造利潤,這是公司具有價(jià)值的根本原因,因此利潤是分析企業(yè)價(jià)值的最重要指標(biāo)。對(duì)分析公司價(jià)值而言,利潤比每股收益更為重要,因?yàn)槔麧櫨哂锌杀刃,能充分地體現(xiàn)公司的成長性,而每股收益指標(biāo)由于股本變化等因素,往往不具備可比性。
公司利潤該怎么看呢?常有股民問,某某公司利潤2個(gè)億,是不是很好?實(shí)際上,除了靜態(tài)地審視公司凈利潤的大小,更應(yīng)該動(dòng)態(tài)地看待凈利潤的變化。例如,兩個(gè)公司都是1個(gè)億的凈利潤,A公司是從五仟萬上升到一億,而B公司是從二億下降到一億,那么市場上受到追捧的肯定是www.hnnqr.comA公司,遭到拋棄的肯定是B公司;之所以產(chǎn)生這種結(jié)果,是由于A公司是在改善,B公司是在惡化。價(jià)值投資追求的是不斷改善的成長,而對(duì)于研判價(jià)值而言,所有基于現(xiàn)實(shí)的分析只是為預(yù)測未來的狀況奠定基礎(chǔ),對(duì)于價(jià)值的判斷,最重要、最難以把握的是未來。
相對(duì)于股價(jià)頻繁而又變化莫測的日常波動(dòng)而言,預(yù)測公司利潤變化更具有可操作性。公司的利潤增長的來源,無外乎以下四個(gè)方面:一是公司內(nèi)生增長,包括公司銷售增加、產(chǎn)能擴(kuò)大、產(chǎn)量提升、新品投產(chǎn)、管理改善、成本降低等因素導(dǎo)致公司凈利潤增長;二是收購兼并、資產(chǎn)注入、并購重組等產(chǎn)生的外延增長;三是行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致的周期增長;四是政策環(huán)境改變及宏觀經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致的盈利提升。這四種因素單獨(dú)或復(fù)合作用的結(jié)果導(dǎo)致公司當(dāng)前和未來預(yù)期利潤上升,才會(huì)帶動(dòng)市場股價(jià)的上升,上述四種因素的最后結(jié)果都會(huì)反映到公司的利潤變化中,因此通過對(duì)公司利潤的分析來預(yù)期未來才顯得尤為重要。
擇股如擇友,交朋友喜歡交性格穩(wěn)定,情緒不易大起大落的人,映射到上市公司就是利潤增長保持穩(wěn)健性,股性也就更容易把握。巴菲特比較傾向考察7年以上的業(yè)績穩(wěn)定性。在A股市場中可以選取過去三年中每年都比上年增長的公司。一般說來,好的公司可以預(yù)期www.hnnqr.com利潤增長將繼續(xù)保持,而差的公司很難預(yù)測其何時(shí)轉(zhuǎn)好,因此利潤連續(xù)三年都比上年度上升的公司,更容易預(yù)測其未來的增長,大部分普通投資者適合投資這樣穩(wěn)健型的公司。
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