所謂價(jià)值投資，是投資于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)大于市值的股票，而不是投資于工商銀行、中國(guó)石油這樣的超級(jí)大笨象。企業(yè)內(nèi)在價(jià)值決定企業(yè)價(jià)格（股價(jià)），價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，雖然股價(jià)受很多因素影響而經(jīng)常波動(dòng)，經(jīng)常偏離價(jià)值，但終究將向價(jià)值回歸。我們選擇的股票，其未來(lái)五年的內(nèi)在價(jià)值要在市值的N倍以上。價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，這就帶來(lái)了短期操作的機(jī)會(huì)----------股價(jià)相對(duì)企業(yè)價(jià)值嚴(yán)重低估時(shí)，買進(jìn)，持有；股價(jià)相對(duì)企業(yè)價(jià)值嚴(yán)重高估時(shí)，賣出。
   價(jià)值投資的基礎(chǔ)是選股。                                         
   選 股四步曲  ；第（1）步，選擇具有長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)（a ，產(chǎn)業(yè)吸引力--要高于產(chǎn)業(yè)平均盈利能力。收益水平低的鋼鐵，石化只能有較低回報(bào)。   b ，產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性-- 進(jìn)入壁壘高）                                             
 第（2）步，選擇具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。                               
   第（3）步，選擇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。即 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能長(zhǎng)期 保持的企業(yè)。 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是創(chuàng)造超額 價(jià)值的三大驅(qū)動(dòng)力之一。                  
 第（4）步，選擇具有高成長(zhǎng)性的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。（F10中財(cái)務(wù)分析的兩個(gè)指標(biāo)--凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)收益率較好的綜合反映了企業(yè)是否具有高成長(zhǎng)性。）    投資于進(jìn)入壁壘高，具有長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期保持超出其他產(chǎn)業(yè)平均盈利能力的高收益水平的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，這樣的優(yōu)勢(shì)企業(yè)自然會(huì)吸引資本持續(xù)流入。我們就是要挖掘出社會(huì)進(jìn)步進(jìn)程力量推動(dòng)的好股以平滑指數(shù)波動(dòng)的影響，獲取良好的收益。               
     附；波特的五種作用力模型：進(jìn)入威脅，替代威脅，買方侃價(jià)能力，賣方 侃價(jià)能力，現(xiàn)有 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的 競(jìng)爭(zhēng)。       

（責(zé)任編輯：張曉軒）