大盤換手率與股指變化關(guān)系

　　一。 資料準(zhǔn)備本文數(shù)據(jù)采集時(shí)間為99年1月1日至2000年2月16日，基本數(shù)據(jù)為上證指數(shù)及深證 指數(shù)單日成交金額及流通市值，以成交金額除以流通市值來計(jì)算大盤單日換手率，并對(duì)比大盤收 盤指數(shù)。

　　二。研究方法用換手率來研究股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)早已被廣泛應(yīng)用，但這個(gè)股價(jià)格的研判過 程中，由于莊家的存在，個(gè)股成效量常因莊家的對(duì)倒盤或棄盤面出現(xiàn)不真實(shí)的放大或縮小，干擾了 人們對(duì)其中量，價(jià)關(guān)系的尋找，因此用個(gè)股換手率（成交量/流通股本）來研究股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)存在 一定的局限性。但是如果用大盤換手率來研究股指變化趨熱則上述局限性就小得多，因?yàn)榇蟊P是 市場(chǎng)多種力量的集合體，或者說大盤很大程度上是按照自身規(guī)律運(yùn)行的，個(gè)股的非系統(tǒng)性因素對(duì)大盤的影響不至于改變大盤的運(yùn)行方式。因?yàn)�，大盤成交量能夠比較真實(shí)的反映股指的量?jī)r(jià)配合 關(guān)系。

　　三。問題提出成交量分析是股市技術(shù)分析的重要方面，投資者在分析價(jià)格趨勢(shì)變動(dòng)時(shí)常把成 交量作為重要的研判依據(jù)，并得出‘價(jià)升量境增，價(jià)跌量減速’，‘天量天價(jià)，地量地價(jià)’的規(guī)律。

　　技術(shù)分析經(jīng)常通過大盤成交量的變化來研究股指的變化趨勢(shì)，試圖尋找成效量與股指之間的關(guān)系，特別是股指頂與底時(shí)交量的變化規(guī)律。由于大盤的流通市什不斷變化（一方面由于擴(kuò)容，另 一方面由于股價(jià)的漲跌使市值增減），用每日的成交量（成交金額）這個(gè)絕對(duì)值來研究不斷發(fā)展壯 大的動(dòng)態(tài)股市顯然存在的不足，而大盤換手率（成交金額/流通市值）這一相對(duì)指標(biāo)則有助于尋求 成效量分析中某些規(guī)律性的東西，從而在一定程度上彌補(bǔ)成效量絕對(duì)值研判的缺陷。

　　四。結(jié)論

　�。ㄒ唬�。大盤換手率與收盤指數(shù)的關(guān)系均遵循‘價(jià)升量增，價(jià)跌量減速’，‘天量天價(jià)，地 量地價(jià)’的規(guī)律，表現(xiàn)為：深滬大盤，當(dāng)換手率在1％以下時(shí)表明大盤處于低位，成交萎縮，投資者可 以分批購入股票;當(dāng)換手率在6％-8&時(shí)表明大盤處于相對(duì)高位，成交火爆，主升浪可能已接近頂部， 投資者可以分批拋出股票;當(dāng)換手率超過8％時(shí)投資者應(yīng)堅(jiān)決離場(chǎng)。

　�。ǘ�）。大盤換手率與收盤指數(shù)的關(guān)系還遵循‘量為價(jià)先’的規(guī)律�！�5·19’行情大盤換手率峰值 在6月25日（10.36％），收盤指數(shù)峰值在6月29日（1739點(diǎn)），二者相差兩個(gè)交易日配合較好。

　　從實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)來看，大盤換手率的意義主要在于對(duì)大盤頂?shù)难信�，因�(yàn)樵诖蟊P盤整和下跌期間， 換手率往往保持在較低的水平，換手率的小幅變化不足以提示底部的出現(xiàn)，而當(dāng)大盤處在上升階 段時(shí)，成交量是不斷放大的，大量的出現(xiàn)往往是研判大盤頂部的重要依據(jù)，但由于大盤流通市值的 不斷擴(kuò)大，天量的絕對(duì)值也是不斷變化的，因而用大盤換手率這一相對(duì)指標(biāo)就顯示出了優(yōu)勢(shì)。