一、航空股票值得投資嗎?

　　人們的出行需求其實與經(jīng)濟水平呈正相關(guān)，經(jīng)濟水平越好，人們的出行需求越大，中國目前有14億人口，大約10億人還沒有坐過飛機，這并不是因為大家都不需要坐飛機，而是因為一大部分人沒錢或者舍不得坐飛機，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷提升，這10億人會有一部分成為航空公司的客戶，哪怕只有4億人將需要坐飛機，那航空公司的收入也將會翻倍。

　　國內(nèi)近幾年的機場旅客吞吐量一直在穩(wěn)步增長，增速保持在9.5%-13%之間，遠高于國內(nèi)經(jīng)濟增速，2018年國內(nèi)機場旅客吞吐量已經(jīng)達到12.65億人次(有重復(fù)統(tǒng)計，實際大約有6億人次。比如說我從上海乘飛機到深圳，會被兩個機場各統(tǒng)計一次，而我實際只乘坐了一次飛機)，但實際坐飛機的人數(shù)估計不足1.5億人。最近兩年坐飛機的人數(shù)中，屬于第一次乘坐飛機的人數(shù)占比接近50%，說明我國航空市場需求還是非常大的，未來幾年的旅客增速仍然有很大的保證。

　　通過行業(yè)的簡單分析，我們發(fā)現(xiàn)民航業(yè)確實還有很大的發(fā)展空間，那我們接下來就好好比較一下航空公司與機場哪個更值得投資，筆者主要跟大家從行業(yè)議價能力、盈利能力、經(jīng)營風(fēng)險三大方面把航空公司與機場進行比較，從而得出一個較為客觀的結(jié)論。

　　通過以上的對比我們發(fā)現(xiàn)機場的議價能力高，盈利能力強，現(xiàn)金充裕，負債率極低，越是核心區(qū)域的機場固定資產(chǎn)質(zhì)量越高，且經(jīng)營穩(wěn)定，很難出現(xiàn)倒閉;而航空公司的整體議價能力非常低，客戶粘性較差，盈利能力較低，負債率高，資產(chǎn)質(zhì)量差。所以機場的經(jīng)營狀況整體上要比航空公司好很多，且越是核心區(qū)域的機場經(jīng)營狀況越好，議價能力與盈利能力越強。

　　目前全國航空公司的總體乘客增速仍然保持10%以上，就在目前行業(yè)比較景氣的情況下，航空公司的盈利能力都這么低，未來萬一乘客增速下滑，航空公司的客座率與毛利率下降，那航空公司可能會面臨整體股票虧損的局面，因為航空公司的目前的負債率太高，固定資產(chǎn)占比太高，光折舊與利息費用就可以壓的航空公司喘不過氣起來，所以想要長期投資航空股的投資者需要三思。想要投資機場的投資者也要好好考慮一下，因為機場的雖然經(jīng)營穩(wěn)定，但是一旦產(chǎn)能飽和，到時候想繼續(xù)保持高增速非常難，因為核心區(qū)域機場擴建是一件比較難的事，所以在機場股估值較高的時候一定要謹慎。