生豬期貨上市后能否一炮而紅？

　　生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模2萬(wàn)億元。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和日常生活中有著重要的地位，其期貨合約的上市也理所當(dāng)然的得到了各方面的關(guān)注。

　　生豬期貨的上市既為廣大養(yǎng)殖戶提供了應(yīng)對(duì)豬周期的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也為機(jī)構(gòu)投資者提供了一個(gè)新的、有分量的資產(chǎn)配置的標(biāo)的，因此，預(yù)計(jì)生豬期貨上市后，成交量和活躍度將穩(wěn)步上升。

　　根據(jù)大商所公告，即將上市的生豬期貨最近月的合約為L(zhǎng)H2109合約，對(duì)應(yīng)著8月之后現(xiàn)貨價(jià)格，加之生豬作為活體商品，期現(xiàn)套利機(jī)制的約束相對(duì)不明顯，這意味著市場(chǎng)的交易將更依賴投資者的“想象力”。即期貨價(jià)格更多的取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需的預(yù)期，而受當(dāng)下的現(xiàn)貨價(jià)格影響要小。

　　再一個(gè)生豬期貨合約的價(jià)值較高，保證金率較高，按照25元/公斤的價(jià)格計(jì)算，交易所保證金就將達(dá)到60000元左右。加上交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之二，日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之四。很大程度上提高了市場(chǎng)的參與門檻，同時(shí)也限制了投機(jī)交易，交易所前期注重控制風(fēng)險(xiǎn)，交易的活躍度一定程度上受到限制。

　　價(jià)格走勢(shì)方面，市場(chǎng)主流對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格下行的趨勢(shì)比較確定，但實(shí)質(zhì)上的價(jià)格波動(dòng)還取決于預(yù)期和實(shí)際基本面變化的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　一方面，生豬實(shí)際的恢復(fù)水平與其之間可能存在差距；另一方面，生豬恢復(fù)環(huán)境下，價(jià)格下行的節(jié)奏也容易因?yàn)槌鰴诘臎Q策變化而改變。

　　關(guān)注上市后基差的支撐、市場(chǎng)信息以及存欄恢復(fù)的具體情況，隨著交割月的逐漸臨近，期貨價(jià)格大概率回歸現(xiàn)貨價(jià)格。