南方基金資產(chǎn)配置部：配置型FOF或成市場(chǎng)主流

　　備受業(yè)界關(guān)注的FOF基金“估值指引”日前出臺(tái)，這意味著該類基金推出進(jìn)入“讀秒時(shí)刻”。

　　作為FOF領(lǐng)域涉獵較早的基金公司，南方基金資產(chǎn)配置部人士在展望FOF基金發(fā)展前景時(shí)表示，F(xiàn)OF基金在資產(chǎn)配置和基金篩選上為投資者提供了便利。因此，未來(lái)FOF或?qū)⒁陨�戶投資者為主。而產(chǎn)品方面，配置型FOF基金將成為市場(chǎng)主流。至于內(nèi)外部FOF基金的發(fā)展前景，南方基金分析認(rèn)為各有利弊，需要基金公司結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品特點(diǎn)發(fā)展適合投資者需求的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)FOF基金的投資目標(biāo)。

　　南方基金資產(chǎn)配置部人士認(rèn)為，內(nèi)外部FOF各有優(yōu)缺點(diǎn)，哪一種更具生命力不能一概而論。運(yùn)用內(nèi)部基金構(gòu)建FOF組合雖然在費(fèi)用上具有更明顯的優(yōu)勢(shì)，但也對(duì)基金公司的資產(chǎn)配置能力和底層產(chǎn)品的投資管理能力提出更高要求。基金公司具體運(yùn)用內(nèi)部基金還是外部基金就好比一支球隊(duì)是否需要聘用外援，最終還是需要結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品特點(diǎn)發(fā)展適合投資者需求的產(chǎn)品。

　　要實(shí)現(xiàn)FOF基金的投資目標(biāo)，投資策略至關(guān)重要。南方基金介紹，F(xiàn)OF基金的收益主要來(lái)自于三部分：一部分是資產(chǎn)配置，另一部分是底層基金，第三部分是市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇，而資產(chǎn)配置是影響FOF基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的最主要因素。在資產(chǎn)配置層面，從投資標(biāo)的的范圍上來(lái)看，有全球配置、股債配置和行業(yè)資產(chǎn)配置；從時(shí)間跨度上來(lái)看，則包括中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和偏短期的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置；從資產(chǎn)管理人特點(diǎn)與投資者性質(zhì)上看，有買入持有策略、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略。具體來(lái)看，比較常見(jiàn)的資產(chǎn)配置策略包括美林時(shí)鐘、核心-衛(wèi)星、目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等。在組合構(gòu)建和基金選擇的層面，有運(yùn)用ETF和指數(shù)基金構(gòu)建的動(dòng)量策略，也有全部用指數(shù)基金或者全部運(yùn)用主動(dòng)管理型基金或采用主動(dòng)管理加指數(shù)基金的方式構(gòu)建的FOF組合。

　　南方基金資產(chǎn)配置部認(rèn)為，從海外市場(chǎng)FOF的發(fā)展情況來(lái)看，產(chǎn)品種類上主要以配置型FOF為主，但也有其他如股票型、債券型和另類投資型FOF。隨著國(guó)內(nèi)公募基金市場(chǎng)的發(fā)展和產(chǎn)品種類不斷齊全，F(xiàn)OF的類別也將更加豐富，但整體來(lái)看，或?qū)⒁耘渲眯彤a(chǎn)品為主。國(guó)內(nèi)公募基金數(shù)量繁多，個(gè)人投資者在篩選上具備一定難度，F(xiàn)OF由專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，在資產(chǎn)配置和基金篩選上為投資者提供了便利。因此，未來(lái)FOF或以散戶投資者為主。

　　如何挑選出適合自己的FOF基金？南方基金給出了中肯的建議：首先，投資者要對(duì)FOF基金的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)以及投資策略有初步的了解，選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和中長(zhǎng)期投資目標(biāo)的產(chǎn)品。

　　作為公募系FOF領(lǐng)域的先行者，南方基金已經(jīng)做了大量準(zhǔn)備工作并積淀了諸多發(fā)展FOF的優(yōu)勢(shì)。首先，南方基金的投研團(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)屬于第一梯隊(duì)；其次，南方基金的產(chǎn)品種類齊全，涵蓋了權(quán)益、固定收益、量化、海外股票、海外債券等多種品類，為FOF基金實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置提供了條件。此外，南方基金還于2016年成立了資產(chǎn)配置部，并與MorninGStar達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，Morningstar將在基金研究方面提供支持。