ETF如何套利?
上一節(jié)我們說到ETF擁有兩個市場,兩個價格,當(dāng)兩個價格出現(xiàn)一定差異時,投資者在價格較低的市場買入,拿到價格較高的市場賣出,獲取中間的差價,就是套利。
很多人覺得套利很復(fù)雜,弄不明白。國泰易替寶來打個簡單的比方。一個賣雞蛋的小販,去批發(fā)雞蛋, A市場要求批發(fā),起訂量50個,批發(fā)商也可以回購雞蛋,同樣50個起回購。B市場散賣即可,對起訂量無要求。
當(dāng)A市場的雞蛋批發(fā)價0.8元/個時,B市場1元/個。小販必然選擇從A市場批發(fā)50個雞蛋到B市場去銷售。但當(dāng)B市場來了很多其他賣雞蛋的小販,雞蛋價格被壓低到0.6元/個時,這個小販馬上就會調(diào)轉(zhuǎn)風(fēng)頭,從B市場累計買入50個雞蛋,賣回給A市場的雞蛋批發(fā)商。這個小販就在完美地演繹著套利過程。
ETF的套利也一樣。如果國泰金融ETF在一級市場的凈值(上交所每隔15秒公布一次IOPV值)低于二級市場的價格(股市供需決定價格),就會有很多投資者自發(fā)地申購國泰金融ETF,拿到二級市場賣出。反之亦然。由于一二級市場之間可以實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易,因此一天之內(nèi)只要有折溢價的明顯存在,投資者就可以不斷地來回套利。
當(dāng)從一級市場申購ETF拿到二級市場賣出的量達(dá)到一定程度后,二級市場的價格將下跌,回到與一級市場IOPV值(ETF基金凈值)相差無幾的水平,這時候ETF的套利空間就消失了。反之同樣如此。因此套利機會都是轉(zhuǎn)瞬即逝的,對投資者的要求較高。
另外由于套利需要在一二級市場之間來回交易,我們已經(jīng)知道只在二級市場參與的話,對資金要求不高,買賣單價3元左右的國泰金融ETF,最低1手100份300元左右即可參與。但是當(dāng)套利涉及到一級市場申購贖回的時候,就需要50萬份國泰金融ETF,大約150萬元左右。所以,國泰金融ETF套利的最低資金門檻就是150萬元了
(南方財富網(wǎng)基金頻道)