盡管交易所每天都會公布平均市盈率，但這是靜態(tài)市盈率，我們需要動態(tài)市盈率，只是如何運算動態(tài)市盈率比較困難，有的研究所用所有的上市公司今年預期收益來運算今年的動態(tài)市盈率，但預期收益的偏差會影響動態(tài)市盈率的準確性。我們也可以采納最新的報表數(shù)字來運算動態(tài)市盈率，比如現(xiàn)在可以通過已經(jīng)公布的一季報來運算市盈率，只是如何從一個季度來推算全年的收益仍舊是困難的，絕不行簡單地乘以4�？v然用馬上全部公布的半年報數(shù)字，也會存在同樣的問題，所以，運算動態(tài)市盈率需要換一種思路。

　　由于每年的預期GDP隨著時間的推移會越來越準，因此，通過GDP來推算上市公司總體業(yè)績的增長幅度是可行的。用交易所公布的靜態(tài)市盈率加上上市公司的預期收益的增長率，我們就可以得出約略的動態(tài)市盈率。

　　考慮到滬市有一點兒大型藍籌股，所以滬市的平均市盈率更有代表性。根據(jù)交易所的統(tǒng)計，滬市市盈率近期達到30倍，今年GDP的目標是保八，但由于大量的GDP是通過政府投資拉動的，所以上市公司業(yè)績的平均增長幅度可能達不到GDP的水平，從保守的意義出發(fā)，我們給予上市公司平均5個點的增長，這樣動態(tài)市盈率與靜態(tài)市盈率基本接近。

　　根據(jù)境外市場的歷史體會，平均市盈率的波動平常的在20倍以下到30倍以上，所以市場已經(jīng)進入頂峰區(qū)域，如果平均市盈率能夠回到接近20倍左右，則是另一次谷底的機會。

　　促使市場達到峰谷區(qū)域一定會有一點兒基本面上的原因，否則的話，市場就不會有這么大的波動。

　　也許我們會懷念以前60倍市盈率的頂峰和12倍市盈率的谷底，但以后很難再出現(xiàn)，因為市場已經(jīng)在全流通的意義上規(guī)范了，成熟了

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