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投資者如何分析資產(chǎn)負債表(2)

2012/12/8 15:03:44   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    
 33.“其他流動負債”項目,反映除上述流動負債以外的其他流動負債。

  34.“長期借款”項目,反映企業(yè)借入尚未歸還的一年期以上的借款本息。

  35.“應(yīng)付債券”項目,反映企業(yè)發(fā)行的尚未償還的各種長期債券的本息。

  36.“長期應(yīng)付款”項目,反映企業(yè)期末除長期借款和應(yīng)付債券以外的其他各種長期應(yīng)付款。如在采用補償貿(mào)易方式下引進國外設(shè)備,尚未歸還外商的設(shè)備價款;在融資租賃方式下,企業(yè)應(yīng)付未付的融資租入固定資產(chǎn)的租賃費以及住房周轉(zhuǎn)金等。

  37.“其他長期負債”項目,反映除上述長期負債項目以外的其他長期負債。 上述長期負債各項目中將于一年內(nèi)到期的長期負債,應(yīng)在本表“一年內(nèi)到期的長期負債”項目內(nèi)另行反映。

  38.“實收資本”項目,反映企業(yè)實際收到的資本總額。

  39.“資本公積”項目和“盈余公積”項目,分別反映企業(yè)資本公積和盈余公積的期末余額。

  40.“未分配利潤”項目,反映企業(yè)尚未分配的利潤。

  二、資產(chǎn)負債表的作用:

  1、資產(chǎn)負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源,即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響,因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。

  2、把流動資產(chǎn)(一年內(nèi)可以或準備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn))、速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等)與流動負債(一年內(nèi)應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)責任)聯(lián)系起來分析,可以評價企業(yè)的短期償債能力。這種能力對企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。

  3、通過對企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及與所有者權(quán)益的對比,可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力(潛力)作出評價。一般而言,企業(yè)的所有者權(quán)益占負債與所有者權(quán)益的比重越大,企業(yè)清償長期債務(wù)的能力越強,企業(yè)進一步舉借債務(wù)的潛力也就越大。

  4、通過對企業(yè)不同時點資產(chǎn)負債表的比較,可以對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷?梢钥隙ǖ卣f,企業(yè)某一特定日期(時點)的資產(chǎn)負債表對信息使用者的作用極其有限。只有把不同時點的資產(chǎn)負債表結(jié)合起來分析,才能把握企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。同樣,將不同企業(yè)同一時點的資產(chǎn)負債表進行對比,還可對不同企業(yè)的相對財務(wù)狀況作出評價。

  5、通過對資產(chǎn)負債表與損益表有關(guān)項目的比較,可以對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價。如可以考察資產(chǎn)利潤率,運用資本報酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、債權(quán)周轉(zhuǎn)率等。

  三、閱讀資產(chǎn)負債表的幾個要點:

 。ㄒ唬┯斡[一下資產(chǎn)負債表主要內(nèi)容,由此,你就會對企業(yè)的資產(chǎn)、負債及股東權(quán)益的總額及其內(nèi)部各項目的構(gòu)成和增減變化有一個初步的認識。由于企業(yè)總資產(chǎn)在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模,而它的增減變化與企業(yè)負債與股東權(quán)益的變化有極大的關(guān)系,當企業(yè)股東權(quán)益的增長幅度高于資產(chǎn)總額的增長時,說明企業(yè)的資金實力有了相對的提高;反之則說明企業(yè)規(guī)模擴大的主要原因是來自于負債的大規(guī)模上升,進而說明企業(yè)的資金實力在相對降低、償還債務(wù)的安全性亦在下降。 (二)對資產(chǎn)負債表的一些重要項目,尤其是期初與期末數(shù)據(jù)變化很大,或出現(xiàn)大額紅字的項目進行進一步分析,如流動資產(chǎn)、流動負債、固定資產(chǎn)、有代價或有息的負債(如短期銀行借款、長期銀行借款、應(yīng)付票據(jù)等)、應(yīng)收帳款、貨幣資金以及股東權(quán)益中的具體項目等。例如,企業(yè)應(yīng)收帳款過多占總資產(chǎn)的比重過高,說明該企業(yè)資金被占用的情況較為嚴重,而其增長速度過快,說明該企業(yè)可能因產(chǎn)品的市場競爭能力較弱或受經(jīng)濟環(huán)境的影響www.hnnqr.com,企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有所降低。此外,還應(yīng)對報表附注說明中的應(yīng)收帳款帳齡進行分析,應(yīng)收帳款的帳齡越長,其收回的可能性就越小。 又如,企業(yè)年初及年末的負債較多,說明企業(yè)每股的利息負擔較重,但如果企業(yè)在這種情況下仍然有較好的盈利水平,說明企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力較佳、經(jīng)營能力較強,管理者經(jīng)營的風險意識較強,魄力較大。 再如,在企業(yè)股東權(quán)益中,如法定的資本公積金大大超過企業(yè)的股本總額,這預(yù)示著企業(yè)將有良好的股利分配政策。但在此同時,如果企業(yè)沒有充足的貨幣資金作保證,預(yù)計該企業(yè)將會選擇送配股增資的分配方案而非采用發(fā)放現(xiàn)金股利的分配方案。 另外,在對一些項目進行分析評價時,還要結(jié)合行業(yè)的特點進行。就房地產(chǎn)企業(yè)而言,如該企業(yè)擁有較多的存貨,意味著企業(yè)有可能存在著較多的、正在開發(fā)的商品房基地和項目,一旦這些項目完工,將會給企業(yè)帶來很高的經(jīng)濟效益。

 。ㄈ⿲σ恍┗財務(wù)指標進行計算,計算財務(wù)指標的數(shù)據(jù)來源主要有以下幾個方面:直接從資產(chǎn)負債表中取得,如凈資產(chǎn)比率;直接從利潤及利潤分配表中取得,如銷售利潤率;同時來源于資產(chǎn)負債表利潤及利潤分配表,如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;部分來源于企業(yè)的帳簿記錄,如利息支付能力。

  在此主要介紹第一種情況中幾項主要財務(wù)指標的計算及其意義。

  1、反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標有:

 。1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn) 該指標主要用來反映企業(yè)的資金實力和償債安全性,它的倒數(shù)即為負債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比,但該比率過高,則說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標一般應(yīng)在50%左右,但對于一些特大型企業(yè)而言,該指標的參照標準應(yīng)有所降低。

  (2) 固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值 該指標反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力,一般該指標應(yīng)超過75%為好。該指標對于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力的評價有著重要的意義。

 。3)資本化比率=長期負債/(長期負債+股東股益) 該指標主要用來反映企業(yè)需要償還的及有息長期負債占整個長期營運資金的比重,因而該指標不宜過高,一般應(yīng)在20%以下。

  2、反映企業(yè)償還債務(wù)安全性及償債能力的指標有: 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 該指標主要用來反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言,該指標應(yīng)保持在2:1的水平。過高的流動比率是反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理的一種信息,它有可能是:

 。1)企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱,從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收賬款或存貨等方面有較高的水平;

  (2)企業(yè)可能因經(jīng)營意識較為保守而不愿擴大負債經(jīng)營的規(guī)模;

 。3)股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運;等等。但就總體而言,過高的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用,而該比率過低,則說明企業(yè)償債的安全性較弱。 速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費用-待攤費用)/流動負債 由于在企業(yè)流動資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力(流動性)很弱的存貨及待攤或預(yù)付費用,為了進一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力,通常,人們都用這個比率來予以測試,因此該比率又稱為“酸性試驗”。在通常情況下,該比率應(yīng)以1:1為好,但在實際工作中,該比率(包括流動比率)的評價標準還須根據(jù)行業(yè)特點來判定,不能一概而論。

  3、反映股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益的指標主要有: 每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/(股本總額×股票面額) 該指標說明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值,即所代表的凈資產(chǎn)價值。該指標可以用來判斷股票市價的合理與否。一般來說,該指標越高,每一股股票所代表的價值就越高,但是這應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相區(qū)分,因為,每股凈資產(chǎn)比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。

  (四)在以上這些工作的基礎(chǔ)上,對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力等方面進行綜合評價。

  值得注意的是,由于上述這些指標是單一的、片面的,因此,就需要你能夠以綜合、聯(lián)系的眼光進行分析和評價,因為反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)指標的高低往往與企業(yè)的償債能力相矛盾。如企業(yè)凈資產(chǎn)比率很高,說明其償還期債務(wù)的安全性較好,但同時就反映出其財務(wù)www.hnnqr.com結(jié)構(gòu)不盡合理。你的目的不同,對這些信息的評價亦會有所不同,如作為一個長期投資者,所關(guān)心的就是企業(yè)的財力結(jié)構(gòu)是否健全合理;相反,如你以債權(quán)人的身份出現(xiàn),他就會非常關(guān)心該企業(yè)的債務(wù)償還能力。 最后還須說明的是,由于資產(chǎn)負債表僅僅反映的是企業(yè)某一方面的財務(wù)信息,因此你要對企業(yè)有一個全面的認識,還必須結(jié)合財務(wù)報告中的其它內(nèi)容進行分析,以得出正確的結(jié)論。

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