今日機(jī)構(gòu)研報(bào)精選內(nèi)容摘要一覽：短期看，券商板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)下探，估值波動(dòng)回升到1.13 倍PB 附近，逼近2018 年低點(diǎn)，判斷估值繼續(xù)下探空間可能不大，隨著市場(chǎng)步入Q4，在穩(wěn)市場(chǎng)背景下，以券商為主的低估值板塊有望迎來(lái)修復(fù)，可能不會(huì)立刻企穩(wěn)走強(qiáng)，但判斷板塊配置勝率、賠率均有所提升。市場(chǎng)可能要等相應(yīng)消息進(jìn)一步公布，信號(hào)進(jìn)一步明朗。從配置窗口看，中美利差最大壓力點(diǎn)或過(guò)去，市場(chǎng)或存在一定程度的“高低切換”下風(fēng)格均衡的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，金融板塊規(guī)劃性配置窗口或已開(kāi)啟。行業(yè)生態(tài)重塑，財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)的龍頭部券商具備更強(qiáng)的估值吸引力；邊際景氣度改善較強(qiáng)的股票，在震蕩行情中具有相對(duì)收益，建議關(guān)注Q3 盈利景氣度延續(xù)的股票。

　　壽險(xiǎn)變革仍處于深水區(qū)，Q4 預(yù)計(jì)大部分險(xiǎn)企將陸續(xù)開(kāi)啟2023 年“開(kāi)門紅”，疊加歲末年初居民理財(cái)需求相對(duì)旺盛，一定程度助推壽險(xiǎn)短儲(chǔ)類產(chǎn)品銷售，新單改善、margin 承壓，預(yù)計(jì)對(duì)Q4 單季NBV 貢獻(xiàn)較為有限。將持續(xù)關(guān)注壽險(xiǎn)開(kāi)門紅及指標(biāo)邊際變化情況。產(chǎn)險(xiǎn)則延續(xù)高景氣度，綜合成本率持續(xù)改善，行業(yè)龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固。