精細(xì)化成本管控，自動(dòng)化率提升。1）服務(wù)端：全球35 個(gè)城市設(shè)有44 個(gè)生產(chǎn)基地，就近為全球客戶服務(wù)。2）生產(chǎn)端：高效管理、推動(dòng)自動(dòng)化等形成制造優(yōu)勢(shì)，2017-2021 年直接人工占比從17.3%下降至13.6%，生產(chǎn)員工占比從83.4%下降至74.7%，此外許昌智能工廠降低人工費(fèi)用約50%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率顯著提升，成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制全國(guó)。3）研發(fā)端：提供全方位創(chuàng)新設(shè)計(jì)和整體包裝解決方案，2015-2021 年研發(fā)投入從1.13 億元提升至5.86 億元，研發(fā)費(fèi)用率從2.6%提升至4.2%，研發(fā)人員數(shù)量從715 提升至2373 人。

　　行業(yè)空間廣闊，市占率提升明顯。根據(jù)科爾尼預(yù)估，2021-2023 年中國(guó)紙包裝行業(yè)規(guī)模從757 億美元提升至837 億美元（CAGR 為5.2%），目前國(guó)內(nèi)CR5 約15%，相較于海外市占率較低；根據(jù)我們測(cè)算，2021 年3C、酒、煙、化妝品包裝市場(chǎng)規(guī)模分別為345、423、370、364 億元，目前裕同市占率分別約27%、3%、2%、1%，伴隨產(chǎn)業(yè)&消費(fèi)升級(jí)，龍頭公司通過(guò)規(guī)模采購(gòu)、多產(chǎn)地布局、自動(dòng)化生產(chǎn)等持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)龍頭市占率提升趨勢(shì)明顯。