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A股還要跌多久?機(jī)構(gòu)如何看待2022年股市底部在哪?

2022-05-10 16:47 鯨多看財(cái)經(jīng)

  股市現(xiàn)在是底部嗎?A股市場(chǎng)底還有多遠(yuǎn)?華鑫證券表示,風(fēng)險(xiǎn)偏好:①ERP突破+1倍標(biāo)準(zhǔn)差,A股具有較高的吸引力;②PE回落至低估值區(qū)間,與歷史大底水平相近;③俄烏沖擊以來(lái)A股跌幅領(lǐng)先,超跌反彈可期。

  企業(yè)盈利:④穩(wěn)增長(zhǎng)組合拳發(fā)力,本輪經(jīng)濟(jì)底預(yù)計(jì)在二季度;⑤3月社融總量延續(xù)回升,但自發(fā)性數(shù)據(jù)還未見(jiàn)底;⑥盈利底滯后或同步于市場(chǎng)底,疫情沖擊下,盈利底未至,市場(chǎng)將延續(xù)磨底。

  流動(dòng)性:⑦海外通脹壓力不可忽視,10年期美債收益率仍有上行空間,壓制A股高估值板塊。⑧產(chǎn)業(yè)資本從三月以來(lái)連續(xù)大幅增持,重要股東攜長(zhǎng)期資金入市。⑨成交額、成交量和換手率距離歷史底部仍有距離,高頻交易情緒還未到達(dá)冰點(diǎn)。

  當(dāng)前如何布局A股?該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為,長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)底部已經(jīng)可以確認(rèn),股票配置性價(jià)比已經(jīng)達(dá)到歷史高位,低估值也給予了買入合適的“價(jià)格”。短期來(lái)看,市場(chǎng)恐慌情緒過(guò)度,已經(jīng)進(jìn)入超跌區(qū)域,但內(nèi)外擾動(dòng)因素并未緩解。海外通脹風(fēng)險(xiǎn)不可忽視,美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊流動(dòng)性的幾率較大,美債收益率仍有上行空間,對(duì)于A股高估值板塊的壓制并未解除。

  不過(guò),國(guó)泰君安證券認(rèn)為,市場(chǎng)底部形成并非在朝夕之間。上證指數(shù)點(diǎn)位的PE估值和PB估值已與2019年1月2440和2020年3月2660持平,部分投資者認(rèn)為股票市場(chǎng)已反應(yīng)悲觀預(yù)期故而能夠高歌猛進(jìn)。但是,近期的股票市場(chǎng)投資者并沒(méi)有因?yàn)楣乐档臀欢鴮?duì)負(fù)面信息反應(yīng)鈍化,相反波動(dòng)率高企表明當(dāng)前市場(chǎng)仍需要更多的時(shí)間磨底。

  投資者往往忽略的一點(diǎn)在于,估值在時(shí)間維度上簡(jiǎn)單比較的前提,需要宏觀預(yù)期模式的穩(wěn)定。而當(dāng)前市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期仍然需要非常高的補(bǔ)償,俄烏局勢(shì)的復(fù)雜性、海外貨幣緊縮的壓力以及病毒變異的不可預(yù)估性。

  

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