公司資金當(dāng)前可滿足日常經(jīng)營(yíng)需求。部分投資者擔(dān)心，東財(cái)轉(zhuǎn)3 贖回日晚于預(yù)期，或?qū)е滦乱黄谠偃谫Y隨之延期，進(jìn)而使得公司賬面資金趨緊；我們認(rèn)為，投資者不必過分擔(dān)心。首先，公司已加大負(fù)債融資力度，三季度末短期借款達(dá)到37.60 億元（較年初+27.88%），應(yīng)付短期融資券達(dá)到139.16 億元（較年初+65.62%），一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)到68.39 億元（較年初+205.40%）。其次，10 月29 日，證監(jiān)會(huì)已同意子公司東方財(cái)富證　　券公開發(fā)行面值總額不超過120 億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。上述行動(dòng)可為日常經(jīng)營(yíng)提供充裕的資金。

　　“東財(cái)轉(zhuǎn)3”不被提前贖回，顯示出管理層對(duì)公司發(fā)展、對(duì)正股及“東財(cái)轉(zhuǎn)3”表現(xiàn)的充分信心。四季度，強(qiáng)贖引發(fā)的集中轉(zhuǎn)股賣出現(xiàn)象將不會(huì)發(fā)生，公司正股股價(jià)的核心影響因素將回歸基本面。我們認(rèn)為，公司將持續(xù)鞏固大平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)，擁抱基金市場(chǎng)和證券市場(chǎng)高景氣度，以低價(jià)、高質(zhì)的服務(wù)推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)市占率的提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2021-2022 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.57/115.20 億元、基本每股收益0.82/1.11元；當(dāng)前公司正股股價(jià)相當(dāng)于39X/29X 市盈率，有進(jìn)一步向上的空間和動(dòng)力，我們繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)成交金額回落，基金市場(chǎng)申贖成交金額增速放緩，公司的證券業(yè)務(wù)和基金銷售市占率增速放緩。