昨日黃金弱勢(shì)震蕩，期間受鮑威爾等人講話影響走出V型走勢(shì)。主要是超預(yù)期較好非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)加息擔(dān)憂，但美聯(lián)儲(chǔ)卻意外“忽視”這種強(qiáng)勁，表示仍需繼續(xù)追蹤。若非農(nóng)繼續(xù)強(qiáng)勁，可能會(huì)抬升終端利率水平。此外，還有觀點(diǎn)認(rèn)為1月非農(nóng)數(shù)據(jù)存在季節(jié)性調(diào)整之嫌，可靠性不大，或與美聯(lián)儲(chǔ)不謀而合，疊加市場(chǎng)情緒釋放后對(duì)通脹預(yù)期走低較有信心，美元小幅收跌，美債收益率弱勢(shì)運(yùn)行，黃金小幅支撐。

　　目前來(lái)看，就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)的調(diào)整屬于暫時(shí)性的，未來(lái)隨著通脹回落趨勢(shì)進(jìn)一步確定，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的概率提高，利率峰值將達(dá)到5%以上，美債收益率趨勢(shì)性向下，黃金將重新走高。需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)暫停加息，將主導(dǎo)美債收益率的進(jìn)一步下行，金價(jià)中樞有望再度上移。但考慮到仍需要時(shí)間和數(shù)據(jù)驗(yàn)證，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)偏強(qiáng)，黃金難出趨勢(shì)，震蕩居多。

　　從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)也表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性偏強(qiáng)，軟著陸可能性進(jìn)一步提高，黃金上行空間有限。但同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)維持在限制性水平較長(zhǎng)時(shí)間意味著高利率將嚴(yán)重挫傷美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，抑制消費(fèi)和投資需求，拖累美元、帶動(dòng)實(shí)際利率水平進(jìn)一步走低，延長(zhǎng)黃金“蜜月期”。

　　此外，地緣動(dòng)蕩，央行購(gòu)金行為可能會(huì)進(jìn)一步增加，會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成底部支撐。